说股票无记忆让我觉得不太正确 - 在某种程度上，股票是根据收益来估值的，我们推断未来收益的大部分依赖于过去和现在的收益。

 

这种“无记忆”主张的一个显而易见的反例就是破产。如果股票申请破产，并且没有足够的资金支付高级债务，那么您的股票永久价值为0。

 

首先，股票价格是随机变量，或者更确切地说，是随机过程（随机变量的时间顺序串）。随机的替代方案是确定性的，我怀疑你认为股票价格是确定性的（意思是，它们完全可以提前知道）。现实世界事件驱动随机性这一事实与其是否随机无关。所以，首先，我认为你已经将随机技术定义与口语概念混为一谈。

 

现在，问题的核心是股票价格是否无记忆。最终，这是一个经验问题，已在许多学术研究中得到解决。大多数研究的结论是，股票价格“几乎”无记忆，因为未来股票价格的分布对过去的实现几乎没有依赖，尽管仍存在一些持续的异常现象。与无记忆性最强烈的偏差之一是股票在大幅下跌后的波动性增加。另一个是持续存在波动性。事实上，事实上，波动性比股票价格变化的平均值更具可预测性。因此，“无记忆性”是一种远比有效市场假说更强的假设。

 

然而，最重要的是，无记忆性的偏差相对较小。因此，尽管有其局限性，但在某些情况下，这是一个体面的工作假设。